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오늘은 투자의 기초 8번째 시간입니다. 

국장에서 투자를 할 때 주요하게 보아야 하는 외국인 투자자가 한국에 미치는 영향을 알아보겠습니다. 

먼저 역사를 살펴보겠습니다. 

1. 외국인 투자자의 제도적 진입: 배경과 초기 영향

외국인 투자 개방의 역사

• 1980~1990년대 초까지 한국 주식시장은 외국인 직접 투자가 거의 불가능한 폐쇄적 구조였음.
• 1992년 1월: 정부가 ‘외국인 지분 한도(코스피 시가총액의 일정 %)’를 두되, 부분적으로 시장 개방을 시작.
• 1996년 12월: 한국이 OECD에 가입하면서 국제 자본시장 개방을 가속화. 지분 제한이 완화됨.

초기(1992~1996년) 외국인 매수 효과

• 1992년 개방 직후 외국인 자금이 유입되면서 코스피 시총이 빠르게 상승. 

2. 1997년 외환위기(IMF 사태) 전후

외환위기 직전(1997년 상반기까지)

• 금융·부동산 버블과 기업 부채 문제가 심각해지던 중, 외국인은 1996년 말부터 국내 증시에서 차익 실현 및 자금 회수를 서서히 진행.
• 1997년 상반기까지 코스피 지수가 완만한 하락세를 보이기 시작했고, 환율이 서서히 상승(원화 약세)하는 등 외환위기 징후가 나타남.

IMF 구제금융(1997년 말) 이후

• 1997년 11월, IMF 지원이 확정된 뒤에는 환율이 폭등(원화 가치 급락)하면서, 코스피가 300pt 전후로 급락.
• 외국인은 당시 하반기~1998년 초까지 한국 시장에서 대규모 순매도를 기록해, 지수를 더 끌어내리는 요인이 됨.
  • 예) 1997년 11월~1998년 3월 사이, 외국인 누적 순매도 규모가 조 단위(원화 기준)로 집계.
• 그러나 1998년 말~1999년 초, IMF 체제 하에서 한국 금융·기업 구조조정이 본격화되고, 원화가 저평가된 상태였기 때문에 장기적으로 한국 자산을 다시 매수하려는 외국인 자금이 유입되기 시작.
  • 1999년 코스피는 IT버블(닷컴 버블)과 맞물려 1년 새 50% 이상 상승하기도 함.

⇒ 시사점: 외국인 투자자들은 위기 시에 대규모로 이탈함으로써 시장 변동성을 키우는 동시에, 위기가 어느 정도 수습되면 저가 매수로 돌아서는 등 ‘외국인 순매수/순매도’가 지수 방향성에 큰 영향을 주는 패턴을 보여줌.

3. 2000년대 초~중반: IT 버블, 카드사태, 수급 변화

닷컴 버블(2000년 전후)

• 1999년~2000년 초반, 글로벌 기술주(IT) 버블이 일면서 한국의 IT 기업(특히 반도체, 인터넷 등)에 대한 외국인 투자도 활발해졌음.
• 코스피는 2000년 초 1000pt 언저리까지 올랐으나, 2000년 3월 이후 닷컴 버블 붕괴가 시작되면서 외국인의 차익 실현 매물이 쏟아져 지수가 급락.

2003년 카드채 사태

• 2002~2003년 카드채 부실 문제가 대두되면서 국내 금융시장 전반에 불안감이 확산.

  외국인은 2003년 상반기에 순매도를 보였으나, 금융 당국의 긴급 대책과 구조조정 계획이 발표되자 하반기부터 다시 대규모 매수세로 전환.

• 실제 한국거래소 자료에 따르면, 2003년 7~12월 외국인 누적 순매수가 9조 원(대략) 이상을 기록해, 코스피가 하반기에 빠르게 반등했던 사례가 있음.

2005~2007년 강세장

• 2005년 한국거래소(KRX) 통합 출범, 수출 호황(특히 반도체, 자동차, 철강 등), 내수 경기 회복세 등으로 외국인 자금이 지속 유입.
• 코스피는 2005년말~2007년말까지 1200pt → 2000pt 근처까지 상승.
• 이 시기 외국인이 코스피 지분의 40%를 넘기도 했으며, 시가총액 상위 대형주(삼성전자, 하이닉스, 현대차, 포스코 등)에 집중 투자.

4. 2008년 글로벌 금융위기와 후폭풍

2008년 글로벌 금융위기(리먼 브라더스 사태)

• 미국 서브프라임 모기지 문제로 촉발된 글로벌 금융위기가 심화되자, 전 세계적으로 ‘리스크 오프(Risk-off)’가 가속화.
• 한국도 예외가 아니었고, 원·달러 환율이 폭등(원화 급락). 외국인은 위험자산 축소 차원에서 신흥국(한국 포함) 자금을 대거 회수.
  • 2008년 한 해 동안 외국인의 코스피 시장 누적 순매도가 30조 원 안팎(집계 기관마다 차이 있음)에 이를 정도로 기록적 매도세.
• 코스피는 2008년 말 최저점이 900pt 초반까지 떨어짐.

이후 반등(2009~2010년)

• 2009년 글로벌 경기부양책이 이어지고, 한국 기업들의 상대적으로 빠른 수출 회복이 나타남.
• 외국인 투자자들은 글로벌 유동성 확대 기조 속에서 다시 한국 시장에 복귀해 코스피를 단기간에 1500pt대 이상으로 끌어올림.
  • 2009년 외국인 순매수액이 30조 원 근처를 기록해, 2008년 매도분을 상당 부분 만회함.

⇒ 시사점: 2008년 금융위기 국면에서 외국인 매도가 시장 급락을 주도했고, 이후 글로벌 유동성 완화 국면에서 외국인 복귀가 가파른 지수 상승을 견인. 외국인 자본의 ‘프로사이클(경기 흐름을 증폭)’ 역할이 두드러졌던 시기.

5. 2010년대: 유럽 재정위기, 양적완화, 그리고 코스피 횡보

2010~2011년: 양적완화 효과와 유럽 재정위기

• 2010년~2011년 초반, 미국 연준(Fed)의 양적완화(QE) 정책과 저금리 환경으로 신흥국으로의 자금 유입이 커졌고, 한국도 수혜.
• 코스피가 2011년 5월에 2200pt 근처까지 상승했으나, 같은 해 하반기부터 유럽 재정위기(그리스·이탈리아 등) 불안이 커지면서 외국인이 다시 신흥국 주식을 팔고 미국·안전자산으로 회수.
• 그 결과 코스피는 2011년 후반기에 급격히 하락하고, 1900~2000선 박스권을 형성.

2012~2014년: 완만한 회복과 외국인 순매수

• 유럽 재정위기의 ‘최악’이 지나갔다는 평가가 나오면서 외국인은 다시 한국 시장에 매수세로 전환.
• 경기둔화 우려에도 불구하고, 삼성전자·현대차 등 수출 대형주가 글로벌 시장점유율을 높이면서 외국인 매수세 유입 → 코스피 2000선 안팎을 유지.

2015~2016년: 차이나 쇼크, 미국 금리인상 이슈

• 2015년 중국 증시 폭락(‘차이나 쇼크’)과 미국의 금리인상 예고 등으로 신흥국 증시에서 자금 이탈이 발생.
• 한국 증시에서도 외국인이 간헐적으로 순매도로 전환하며 지수가 1900~2000 수준을 맴돎.
• 외국인 지분율은 여전히 30% 이상을 유지했으나, 순매수 규모는 크게 줄거나 순매도로 돌아섰던 시기.

6. 2020년대 초반: 코로나19 팬데믹과 이후

2020년 코로나19 초기

• 팬데믹이 본격화된 2020년 3월, 글로벌 증시가 일제히 폭락했을 때 외국인은 한국 주식도 대규모로 매도.
  • 약 한 달 만에 코스피가 2200→1400pt까지 폭락.
  • 당시 외국인 누적 순매도 규모는 3~4월에만 20조 원 이상으로 집계.

2020년 하반기~2021년 초: 대규모 유동성 장세

• 각국 중앙은행의 초저금리·유동성 공급, 개인투자자(동학개미)의 폭발적 매수에 힘입어 코스피가 V자 반등.
• 2020년 하반기부터 외국인도 다시 순매수 전환하여 삼성전자 등 반도체 대형주를 중심으로 2021년 1월 코스피 3200pt를 돌파.
• 하지만 외국인의 매수세보다는 개인투자자의 자금력이 더 컸다는 점이 2008년 이후와 다른 특징.

2022~2023년 금리인상기

• 미 연준(Fed)의 급격한 금리 인상, 경기침체 우려, 러시아-우크라이나 전쟁 등으로 글로벌 위험자산 기피 심리가 커졌고, 한국 주식시장의 외국인 이탈이 확대.
• 환율(원·달러) 역시 1400원을 위협하는 수준까지 올라가면서 외국인 매도가 심화되는 시기도 있었으나, 반도체 업황 저점 기대와 중국 리오프닝 등으로 2023년 들어선 다시 일부 매수세가 유입되는 등 변동이 반복.

7. 데이터로 본 “외국인 투자”의 영향

외국인 지분율

• 과거(1992년) 0% → 제한적 개방 → 1998년 금융위기 이후 완화 → 2004~2005년경 최고치(코스피 시가총액 기준 약 40% 이상)를 기록하기도 함.
• 2010년대 이후 대체로 30~35% 범위를 오르내림(시기마다 차이 존재).
• 결론: 한국 증시에서 외국인 지분은 매우 높은 편으로, 선진국(미국·일본)과 비교하면 비중이 절대적으로 높음.

외국인 순매수/순매도와 코스피 지수

• 통계적으로도 **외국인 순매수와 코스피 지수 간에는 유의미한 상관관계(양의 상관)**가 존재.
• 특히 위기 시기에 ‘해외 자금 이탈 → 원화 약세 → 주가 하락’이 악순환을 유발하는 경우가 많았고, 반대로 글로벌 유동성이 풍부한 시기에는 ‘외국인 매수 → 지수 상승’이 가속화되는 경향.
• (예) 2008년, 2020년 3월 등 대규모 순매도 시점에 지수 급락 / 2009년, 2020년 하반기 등 대규모 순매수 시점에 지수 급등.

업종·종목 편중

• 외국인 투자자들은 주로 대형 우량주, 수출주(삼성전자, SK하이닉스, 현대차, LG화학 등)에 집중하는 경향이 강함.
• 따라서 외국인 동향이 코스피200(특히 시총 상위권)에 미치는 영향이 매우 큼.
• 반면 중소형주는 외국인 투자 비중이 낮아, 변동성은 주로 개인투자자·기관투자자 수급에 의해 결정.

8. 요약 및 시사점

위기 시기 매도, 회복 시기 매수

• 1997년 외환위기, 2008년 금융위기, 2020년 코로나 초반 등에서 대규모 매도를 주도해 지수 급락을 유발하였고, 이후 경기회복 기대감이 커지면 대규모 매수를 통해 지수 반등을 견인하는 패턴을 반복.

높은 지분율과 시장 지배력

• 2000년대 중반부터 외국인 지분율이 30~40%에 달하며, 특히 대형주 중심으로 코스피 지수의 절대적 영향력.
• 한국 증시가 글로벌 투자 성향(리스크 온/오프)에 강하게 연동되는 이유가 됨.

환율, 대외경제와의 연관성

• 원·달러 환율이 상승(원화 약세)할 때 외국인 매도가 가속화되고, 반대로 환율이 안정되면 외국인 매수가 유입되는 경향이 통계적으로 존재.
• 한국은 수출 비중이 큰 만큼, 대외 경기가 좋을 때 외국인 매수가 집중되는 경우도 많음(반도체·IT 호황 시기 등).

개인·기관과의 상호작용

• 2020년 이후 개인투자자 비중이 커졌으나, 여전히 시가총액과 대형주 주가 흐름은 외국인 수급의 영향을 크게 받음.
• 기관투자자(연기금 등)는 시장의 안전판 역할을 하지만, 전체적인 매수·매도의 추세 전환은 외국인 동향에 의해 좌우되는 사례가 많음.  

그렇다면 투자자가 이를 이용하려면 어떻게 해야할까요? 

대표적으로 2024년의 JYP 사례가 있습니다. 

JYP의 경우 14만을 찍고 4만까지 내려갔던 주식입니다.

그렇다면 이런 주식은 언제 저점매수를 들어가야할까요? 

잠깐 JYP에 대한 분석을 해볼까요?

JYP에 대한 분석

JYP 엔터테인먼트(이하 JYP)는 대한민국을 대표하는 3대 엔터테인먼트 기업(YG·SM·JYP) 중 하나로, 강력한 아티스트 라인업과 차별화된 시스템을 기반으로 글로벌 시장에서 경쟁력을 갖추고 있습니다. 

JYP는 지속적으로 글로벌 시장을 겨냥한 아티스트를 배출하며 견고한 IP(지식재산권) 자산을 보유하고 있다.

• 주요 아티스트
  • 트와이스(TWICE): 2015년 데뷔 이후 글로벌 팬덤을 구축하며 JYP의 대표 걸그룹으로 자리 잡음.
  • 스트레이 키즈(Stray Kids): 4세대 보이그룹 중 가장 강력한 글로벌 팬덤을 보유한 그룹 중 하나로, 특히 북미에서 강세.
  • ITZY: 4세대 K-POP 걸그룹 중 빠르게 글로벌 인지도를 확보한 팀.
  • NMIXX: 신인 걸그룹으로, 차세대 주력 IP로 성장 가능성 있음.
  • 2PM·DAY6 등도 JYP의 스테디셀러 IP로 지속적인 수익원 역할.

💡 장점:

• 팬덤 기반 매출 안정성: 음원·앨범·굿즈·콘서트 등 수익 모델을 다변화할 수 있음.
• 북미·일본 시장 강세: 스트레이 키즈, 트와이스 등 글로벌 시장에서 높은 인지도.

트레이닝 시스템의 차별화

JYP는 업계 최초로 체계적인 연습생 시스템을 구축한 회사로, 지속적으로 퀄리티 높은 아티스트를 배출할 수 있는 구조를 갖추고 있다.

• 자체 트레이닝 센터 및 JYP 연습생 프로그램 운영 → 장기적 육성 가능
• 보컬·댄스·퍼포먼스 외에 글로벌 전략(언어, 해외 진출 등)도 체계적으로 교육

💡 장점:

• 아티스트 성공률이 높음: 원더걸스, 트와이스, ITZY, 스트레이 키즈 등 여러 차례 글로벌 그룹을 성공적으로 런칭.
• 장기적인 브랜드 신뢰 구축: JYP 출신 아이돌 그룹에 대한 기본적인 신뢰도가 높음.

수익성 높은 비즈니스 모델

JYP는 단순한 음반·음원 매출을 넘어서 MD(굿즈), 공연, 글로벌 플랫폼 사업 등을 확장하며 수익성을 극대화하고 있다.

• 앨범 판매: 스트레이 키즈, 트와이스 등의 앨범은 밀리언셀러(100만 장 이상 판매) 를 기록하며 높은 실적을 창출.
• 공연 및 투어: 북미, 일본 중심의 월드투어 확장으로 티켓 매출 증가.
• IP(지식재산) 활용: 아티스트 브랜드를 활용한 굿즈, 광고, 방송 출연 등 부가 사업 다각화.
• JYP360 콘텐츠 플랫폼 운영을 통한 독자적인 콘텐츠 생태계 구축.

💡 장점:

• 글로벌 시장에서 직접 수익 창출 가능: 미국·일본 등에서 자체 콘서트, 팬미팅, MD 판매 등을 통해 직접적인 매출 확대.
• 디지털 콘텐츠 활용 증가: 팬 플랫폼을 활용한 수익 모델(위버스, 버블, 유튜브, 틱톡 등)을 강화.

북미·일본 시장 집중 공략

JYP는 K-POP 엔터사 중에서도 해외 시장 공략을 가장 잘하는 회사 중 하나로 평가받는다.

• 트와이스: 미국 시장에서 K-POP 걸그룹 최초로 빌보드 200에서 두각을 나타낸 팀 중 하나.
• 스트레이 키즈: 2022년, 2023년 빌보드 200 1위 기록 (4세대 보이그룹 중 최고 성과).
• JYP USA 지사 운영: 현지에서 직접 매니지먼트를 진행해 현지 최적화된 프로모션 및 유통 가능.
• 일본 사업 확대: JYP Japan을 통해 일본 현지화 그룹(NiziU 등) 운영.

💡 장점:

• 글로벌 팬덤 확장: 북미·일본에서의 영향력 증가로 지속적인 해외 매출 성장 가능.
• 직접적인 해외 사업 운영: 현지화된 전략을 통해 리스크를 줄이고 수익성 증가.

일본 시장 맞춤형 프로젝트 (NiziU)

JYP는 2020년부터 소니뮤직과 합작하여 일본 걸그룹 'NiziU'를 런칭했으며, 이는 일본 내에서 매우 성공적인 프로젝트로 평가받는다.

• 일본 대중음악 시장이 크지만, 대부분의 한국 기획사들은 일본에서 K-POP 그룹을 데뷔시키는 전략을 사용.
• 그러나 JYP는 현지에서 직접 트레이닝하고 일본인 멤버로 구성된 ‘J-POP 스타일’ 그룹을 제작.
• 데뷔 후 일본 오리콘 차트 1위, 주요 음악방송 출연, 대형 브랜드 광고 등을 성사시키며 성공적인 정착.

💡 장점:

• 일본 현지에서 직접 수익 창출 가능: 일본 팬덤과 현지 브랜드 협업을 통해 장기적인 수익 모델 구축.
• 다른 엔터사 대비 차별화된 전략: 대부분의 K-POP 기획사들은 일본 활동을 ‘K-POP 방식’으로 접근하는데, JYP는 ‘현지화’를 성공적으로 적용.

안정적인 실적 성장

JYP는 2020년 이후 탄탄한 실적 성장을 기록 중이다.

• 2022년 영업이익 2,000억 원 이상 → YG, SM보다 높은 수익성을 보유.
• 고수익성 구조: 연습생 육성 및 자체 제작을 통한 비용 절감 + 해외 시장 매출 비중 증가.

💡 장점:

• 고마진 사업 모델: 음원·앨범 매출 외에도 글로벌 투어, IP 활용을 통한 고수익 구조 확립.
• 주주 친화적 정책: 배당 및 주가 안정 정책을 지속적으로 확대.

K-POP 시장 내 높은 브랜드 신뢰도

• SM, YG에 비해 아티스트 관리가 안정적이며, 내부 분쟁이 적음.
• JYP는 상대적으로 체계적인 운영 시스템을 보유하고 있어 지속적인 성장을 기대할 수 있음.

💡 장점:

• YG·SM 대비 내홍이 적고 지속 가능한 성장 가능성이 높음.
• 글로벌 시장 확장 전략(북미, 일본, 중국 등)이 장기적으로 효과를 발휘할 가능성이 큼.

이를 정리하자면 다음과 같습니다.

JYP의 미래 경쟁력은 다음과 같습니다. 

1. 강력한 아티스트 포트폴리오
   • 트와이스, 스트레이 키즈, ITZY, NMIXX 등 글로벌 영향력이 높은 IP 보유.
   • 앨범 판매·공연 매출이 꾸준히 증가.
2. 해외 시장(특히 북미·일본)에서의 확장 가능성
   • 스트레이 키즈, 트와이스를 필두로 북미 시장 공략이 성공적.
   • NiziU 프로젝트를 통해 일본에서 현지화 성공 모델 구축.
3. 높은 수익성과 견고한 재무 구조
   • SM, YG보다 높은 영업이익률을 유지.
   • 음원·앨범뿐만 아니라 굿즈, 공연, IP 활용 등 다각적 수익 모델 확보.

📌 결론:
JYP는 체계적인 트레이닝 시스템, 탄탄한 글로벌 팬덤, 강력한 해외 시장 경쟁력을 바탕으로 향후 지속적인 성장 가능성이 높은 기업이다. 특히 북미·일본에서의 사업 확장 전략이 성공적으로 이어질 경우, 향후 K-POP 시장에서 가장 안정적인 수익을 내는 엔터테인먼트사가 될 가능성이 높습니다. 

자 그러면 이렇게 좋은 JYP를 언제 사야할까요? 

바로 저점을 찍고 약간은 올라오며 외국인 순매수가 개인을 능가할 때 들어가는게 좋습니다. 

다음과 같이 10월 부터 외국인 순매수가 증가했는데 이 때 4만원대부터 올라가더니 81000원을 찍는 모습을 보여주고 있습니다.

그렇다면 이런 주식은 어떻게 발굴해낼까요? 

평소에 JYP 등 기초적인 부분이 튼튼한 주식을 골라낸다음 토스증권의 필터링을 통해서 주기적으로 모니터링을 해주면 됩니다. 이 가격일 때 ~~한 조건이 주문한다하면서 매일 보는 것이죠. 

필자의 경우 다음과 같은 조건의 필터링을 만들었습니다. :)